200 亿美元，这是英伟达历史上最大的一笔”交易”。但从去年 12 月到现在，公司官方口径始终是同一句话：我们没有收购 Groq。
9 月 9 日，《纽约时报》报道称，美国司法部正在调查这笔交易是否被刻意设计成”技术授权 + 挖人”的结构，以绕开反垄断审查。报道援引两名知情人士的说法：调查在去年 12 月交易公布后不久就已启动，司法部已经向英伟达发出正式的资料索取函。如果最终认定英伟达在这笔交易上处理失当，司法部可以开出罚单，但不太可能要求把交易拆回原样。
英伟达发言人的回应也很有意思：”Groq 这件事，是美国制度按其设计运转的典范——鼓励创新、回报创业者、让消费者受益。”
交易长什么样：一份非独家授权协议，加一群人
2025 年 12 月 24 日，英伟达与 AI 推理芯片公司 Groq 宣布达成协议。按当时的公开报道（CNBC 口径），英伟达将支付约 200 亿美元，获得 Groq 推理芯片设计技术的非独家授权；作为协议的一部分，Groq 创始人兼 CEO 乔纳森·罗斯（Jonathan Ross）、总裁桑尼·马德拉（Sunny Madra）及核心员工加入英伟达；Groq 则继续作为独立公司运营。（路透社本周的报道把金额写作 170 亿美元，两家口径存在出入。）
Groq 的技术路线和英伟达不完全一样：它主攻推理——也就是模型上线之后跑任务的那一段——芯片能效更高，此前被视作英伟达在推理市场上的潜在挑战者。
为什么美国监管要查：这笔交易绕过了自动审查
关键在于美国的并购审查机制。按《哈特-斯科特-罗迪诺法》（HSR），只有达到申报门槛的交易才需要事先申报，2026 年的门槛是 1.339 亿美元。一笔 200 亿美元的收购，正常情况下必然要过这道关口；但如果拆成”技术授权 + 雇佣核心团队”，公司主体没被买走，这笔交易就不在自动审查的范围内。
这套玩法在硅谷已经流行了好几年：
- 2024 年 3 月，微软支付 6.5 亿美元，从 Inflection AI 挖走两位联合创始人及绝大部分团队，公司留在原地；
- 2024 年 8 月，谷歌以约 27 亿美元从 Character.AI 挖回 Noam Shazeer 等约 30 名核心人员。
英伟达自己更是熟手。2025 年 9 月，它以超过 9 亿美元授权芯片互联公司 Enfabrica 的技术，同时收下其 CEO 与团队；Groq 之后，2026 年 8 月又来了第三次——60 亿美元买下 AI 编程公司 Poolside 的”模型工厂”授权，向 109 名参与核心模型研发的工程师发出聘书，另外再投 10 亿美元，Poolside 估值 120 亿美元。
监管并不是没看见：
| 时间 | 事件 |
|---|---|
| 2025-12-24 | 英伟达与 Groq 宣布约 200 亿美元授权协议，核心团队加入英伟达 |
| 2026-02-04 | 参议员沃伦、怀登、布卢门撒尔呼吁 FTC 与司法部审查 AI”反向挖角”交易 |
| 2026-03-18 | 司法部反垄断部门负责人公开称这类交易是”危险信号” |
| 2026-03-23 | 沃伦与布卢门撒尔致信黄仁勋，要求 4 月 3 日前解释交易结构 |
| 2026-09-09 | 《纽约时报》报道：司法部正在调查这笔交易是否规避反垄断审查 |
那封信里有一句话被广泛引用：”通过授权技术并雇走最重要的员工，英伟达实际上已经在名字之外收购了 Groq。”
这笔交易到底伤到了谁
最直接的证据来自 OpenAI。今年 2 月路透社报道，OpenAI 曾考虑采用 Groq 芯片，作为某些推理任务上比英伟达更省电的替代方案；但在英伟达的授权交易公布后，双方的谈判被”叫停”，OpenAI 转而承诺采购更多英伟达芯片。
这正是反垄断关注的核心：技术许可是非独家的，理论上别人还能用；但设计芯片的人被挖走之后，这项技术对第三方的实际价值会大幅缩水。英伟达目前控制着约 90% 的 GPU 市场，3 月 16 日又发布了集成 Groq 技术的新推理处理器，官方称最高可把 AI 处理速度提升 35 倍。
Groq 自己的处境也很耐人寻味。卖掉技术授权和最核心的团队之后，这家公司转向 neocloud（推理云）业务：2026 年 6 月融资 6.5 亿美元，8 月再融 3.5 亿美元、估值 35 亿美元——而它云上跑的算力，正是英伟达的卡。
罚单不是重点，下一次才是
对英伟达来说，最坏的情况大概率是罚款加整改承诺，而不是拆分——《纽约时报》的报道也提到，司法部不太可能寻求撤销这笔交易。真正被改变的是”下一次”：Poolside 那笔 60 亿美元的授权交易已经在同样的审视之下，而任何还想复制”授权 + 挖人”结构的公司，都得先算一笔合规成本。
对 AI 创业者来说，影响可能更现实：过去两年，卖团队是最快的退出方式，”巨头买人不买壳”撑起了一批公司的估值；如今这条路被监管盯上，通道只会更窄、更慢、更贵。
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